鎳鈷金屬具有優(yōu)異的儲(chǔ)能、防腐、耐磨、耐高溫和高強(qiáng)度等特殊性能，是不銹鋼、充電電池、軍工等行業(yè)的關(guān)鍵原料， 特別在新能源汽車(chē)快速發(fā)展的今天，鎳鈷金屬備受到市場(chǎng)關(guān)注。

一、行業(yè)概況

鎳（Ni）是大名鼎鼎的“五金”之一，是近似銀白色、硬而有延展性并具有鐵磁性的金屬元素，能夠高度磨光和抗腐蝕。在地球中的含量?jī)H次于硅、氧、鐵、鎂，居第5位。

在鎳資源分布中，紅土鎳礦約占55%，硫化物型鎳礦占28%，海底鐵錳結(jié)核中的鎳占17%。目前，鎳礦的開(kāi)發(fā)利用是以鎳紅土礦為主。

鈷（Co）是銀白色鐵磁性小金屬資源，素有“工業(yè)味精”之稱。其化學(xué)性質(zhì)與鐵，鎳相似，常伴生于鎳、銅礦，大約占據(jù)儲(chǔ)量的78%，產(chǎn)量的85%。

鈷鎳資源分布

全球鎳、鈷資源的分布集中度較高且呈現(xiàn)寡頭壟斷特征。

全球鎳儲(chǔ)量8100萬(wàn)噸，其中，澳大利亞1900萬(wàn)噸，喀里多尼亞1200萬(wàn)噸，巴西910萬(wàn)噸，俄羅斯790萬(wàn)噸。

全球陸地鈷資源量約2500萬(wàn)噸，儲(chǔ)量720萬(wàn)噸。剛果(金)、澳大利亞和古巴三國(guó)儲(chǔ)量之和就占了全球總儲(chǔ)量68%。剛果(金)鈷儲(chǔ)量 340 萬(wàn)噸，居世界第一。（美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2015年數(shù)據(jù)）

從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)鎳、鈷資源匱乏，鈷對(duì)外依存度是97％，鎳是86％。

我國(guó)鎳礦儲(chǔ)量290萬(wàn)噸，以硫化物型鎳礦為主。占全球鎳礦儲(chǔ)量的3.79%。甘肅占全國(guó)鎳礦總儲(chǔ)量的62%，其次是新疆(11.6%)、云南(8.9%)。

我國(guó)鈷儲(chǔ)量?jī)H 8 萬(wàn)噸，占比 1.1%。因此，國(guó)內(nèi)通常將鈷精礦和粗制氫氧化鈷運(yùn)回進(jìn)行冶煉加工。國(guó)內(nèi)以甘肅省儲(chǔ)量最多，約占全國(guó)的30%，其他省份中山東占10.4％、云南8.5％。

二、鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈

鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游的勘探、礦山采選、粗冶煉加工，中游精煉以及深加工，下游為各行業(yè)應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

下圖為鈷產(chǎn)業(yè)鏈

1.上游資源：印尼和菲律賓主導(dǎo)全球鎳礦，剛果主導(dǎo)鈷資源

在鎳礦上游中，澳大利亞、新喀里多尼亞、俄羅斯、古巴、加拿大、巴西、印尼占全球總鎳金屬儲(chǔ)量的89.5%，總鎳基礎(chǔ)儲(chǔ)量的84.1%。

從產(chǎn)量看，印尼、菲律賓和俄羅斯產(chǎn)量分列前三。

印尼鎳礦儲(chǔ)量450萬(wàn)噸，僅占全球鎳礦儲(chǔ)量的5.88%，卻一直是全球重要的鎳礦生產(chǎn)國(guó)。2014年曾禁止出口鎳礦，2017年重新放寬了出口條件。2017年鎳礦產(chǎn)量達(dá)34.5萬(wàn)噸。

菲律賓鎳礦儲(chǔ)量480萬(wàn)噸，在印尼禁止鎳礦出口以后，菲律賓鎳礦產(chǎn)量已躍升至全球首位。2017年，菲律賓鎳礦產(chǎn)量36.60萬(wàn)噸，占全球鎳礦產(chǎn)量的17.02%。

中國(guó)鎳礦資源貧乏，進(jìn)口鎳礦主要來(lái)自菲律賓和印尼。2017年中國(guó)進(jìn)口鎳礦41.08萬(wàn)金屬噸，其中進(jìn)口菲律賓鎳礦32.06萬(wàn)噸，占比達(dá)78.05%，進(jìn)口印尼鎳礦 6.31萬(wàn)噸。

全球鈷產(chǎn)量穩(wěn)定，主要產(chǎn)出來(lái)自剛果。2017年全球鈷產(chǎn)量達(dá)到11.1萬(wàn)噸，其中剛果依舊是產(chǎn)出大國(guó)，2017年產(chǎn)量達(dá)到6.4萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的58%。

我國(guó)的洛陽(yáng)鉬業(yè)于2016年完成對(duì)Tenke礦山的收購(gòu)后，成為全球第二大鈷礦生產(chǎn)商，預(yù)計(jì)未來(lái)年產(chǎn)量將達(dá)1.8萬(wàn)噸。

鎳鈷價(jià)格

長(zhǎng)期看，鎳價(jià)從1994年以來(lái)一直延續(xù)了上漲趨勢(shì)，2009年后，隨著不銹鋼的快速發(fā)展，鎳價(jià)出現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢(shì)。

鈷價(jià)在2008年金融危機(jī)之后維持高位，但隨著產(chǎn)能逐年增大，鈷價(jià)逐年走低。2011-2015年，世界礦山鈷的產(chǎn)量翻了近4倍，鈷價(jià)長(zhǎng)期保持在較低的范圍。2016年，新能源汽車(chē)發(fā)展，鈷作為動(dòng)力電池正極材料，需求上升，鈷價(jià)持續(xù)上漲，2018年開(kāi)始有所回落。

2.中游加工

全球前十大鎳礦生產(chǎn)國(guó)和前十大鎳生產(chǎn)商分別占全球總產(chǎn)量的85.35%與55.53%，行業(yè)集中度相對(duì)較高。

與鎳不同，全球精煉鈷的產(chǎn)能分布與鈷礦開(kāi)采分布存在較大差異。因剛果（金）工業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，開(kāi)采的鈷礦通常經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單加工即出口至鈷煉化能力較強(qiáng)的國(guó)家進(jìn)行精加工。

從全球鎳（精煉鎳）生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量來(lái)看：巴西淡水河谷鎳的產(chǎn)量最多，其次是俄羅斯諾里爾克鎳業(yè)和我國(guó)的金川集團(tuán)。前十大鎳生產(chǎn)商鎳產(chǎn)量總計(jì)達(dá)126.6萬(wàn)噸，占全球的55.53%，行業(yè)集中度相對(duì)較高。國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)有金川集團(tuán)和吉恩鎳業(yè)。

世界精煉鈷生產(chǎn)主要集中在加拿大、澳大利亞、俄羅斯、中國(guó)等國(guó)家。在近年的產(chǎn)量中，嘉能可和洛陽(yáng)鉬業(yè)穩(wěn)居第一、第二，2017年，合計(jì)占比37%。

我國(guó)是全球第一大鈷冶煉國(guó)，2017年的精煉鈷產(chǎn)量為7萬(wàn)噸，97％原料來(lái)自于進(jìn)口，主要為剛果。國(guó)內(nèi)主要鈷冶煉企業(yè)金川集團(tuán)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)均布局剛果（金），切入產(chǎn)業(yè)鏈上游。格林美原料供給則主要依靠城市礦山開(kāi)采和金屬回收業(yè)務(wù)。

3.下游應(yīng)用

鎳的下游應(yīng)用領(lǐng)域是作為合金元素用于生產(chǎn)不銹鋼、高性能特種合金、鎳基噴鍍材料等。其中，不銹鋼是鎳消費(fèi)占比最高的終端，約占全球60%以上的鎳需求。

而鈷的全球消費(fèi)主要為電池，占比達(dá)59%以上，其次是高溫合金和硬質(zhì)合金，分別占比約為15%和7%。

中國(guó)為全球最大的鎳、鈷生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一。鎳消費(fèi)占比超過(guò)全球的50%，其中不銹鋼行業(yè)消耗了85%，電鍍是7%，合金鑄造6%，電池2%。2017年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到2500多萬(wàn)噸，占到了全球不銹鋼產(chǎn)量54%的份額。

2017年，中國(guó)鈷的消費(fèi)量約6萬(wàn)噸，電池行業(yè)用鈷一家獨(dú)大，占比高達(dá)77.4%。有點(diǎn)像不銹鋼行業(yè)在鎳?yán)锏谋戎亍?/p>

新能源汽車(chē)引領(lǐng)行業(yè)未來(lái)

近年來(lái)，鋰離子電池材料的快速發(fā)展，帶動(dòng)了鎳、鈷領(lǐng)域消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。

2017年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量122萬(wàn)輛，同比增加近60%，其中中國(guó)銷(xiāo)量77萬(wàn)輛。預(yù)計(jì)到2020年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到350萬(wàn)輛，對(duì)鎳鈷需求將增長(zhǎng)為現(xiàn)在的3倍。將為鎳鈷消費(fèi)提供廣闊的成長(zhǎng)空間。

三、國(guó)內(nèi)鈷鎳行業(yè)主要企業(yè)介紹

金川集團(tuán) ：中國(guó)最大的鎳鈷生產(chǎn)基地

金川集團(tuán)鎳產(chǎn)量全國(guó)第一、全球第三，銅產(chǎn)量全國(guó)第三，鈷產(chǎn)量全球第四，是中國(guó)最大的鎳鈷生產(chǎn)基地，被譽(yù)為中國(guó)的“鎳都” 。

金川鎳鈷礦是世界著名的多金屬共生的大型硫化銅鎳礦之一。 在同類(lèi)礦床中，鎳儲(chǔ)量?jī)H次于加拿大德伯里礦，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量的 70%;銅、鈷儲(chǔ)量在國(guó)內(nèi)僅次于江西德興和四川攀枝花;鉑族貴金屬儲(chǔ) 量則居全國(guó)之冠。

洛陽(yáng)鉬業(yè)：國(guó)內(nèi)第一、全球第二的鈷生產(chǎn)商

洛陽(yáng)鉬業(yè)是全球前五大鉬生產(chǎn)商及最大鎢生產(chǎn)商、全球第二大鈷、鈮生產(chǎn)商和全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商，同時(shí)也是巴西境內(nèi)第二大磷肥生產(chǎn)商。

在境內(nèi)擁有鉬采礦、選礦、冶煉、化工等上下游一體化業(yè)務(wù)。在境外，于2016年完成對(duì)剛果（金）Tenke Fungurume 礦山的收購(gòu)，成為全球第二大鈷生產(chǎn)商。公司還間接持有澳大利亞NPM銅金礦 80%權(quán)益，間接持有巴西CIL磷礦業(yè)務(wù)100%權(quán)益，NML鈮礦100%權(quán)益。




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